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【资讯】谢百三非流通股大量兑现致使股市长期下跌

发布时间:2020-10-17 00:06:19 阅读: 来源:铣床厂家

谢百三:非流通股大量兑现致使股市长期下跌

我国股票市场的一个难治之症就是股权分置,即国家股法人股长期禁锢不能在市场流通,而仅33%的公众股可以流通。这是世界上独一无二的股市,也是由于历史的原因在无奈的情况下造成的。  一、从上市公司一建立,就出现了国家股、法人股等大股东侵犯中小股东权益的严重情况,即净资产1—1.5元的国家股、法人股作为发起人股,向社会招股,而社会个人股的定价往往是10—30元甚至更高。比如用友软件成立并上市时,法人股为1.17元,社会公众股则为36.68元。社会公众股2500万股出资9.17亿元,法人股出资0.88亿元,出资少的发起人股东却获得7500万股,成为大股东,出资多的公众个人股却成了小股东。即公司一组建,法人股即从公众个人股合法却不合理地占有了6.62亿元,社会个人股从9.17亿元净资产下降到2.55亿元。这仅仅是2200多家上市公司中之一例,而其实整个中国股票市场几千家上市公司均是这种情况。  二、大股东与小股东的利益不一致。大股东被囚禁着不能流通,因此股价涨跌与大股东无关,因此它们经常做出有利于国家股、法人股而不利于社会公众股的不良事情来(从海外股市看是不可思议的),如高价配股、高价增发新股,而国家股、法人股却放弃配股、增发等不尽责任的举措。此外,不分红、少分红、侵占挪用上市公司资金等行为屡现。而中小股东之处境则非常悲惨。  因此,1990年到2005年7月前的14年半中,中国股市大多数时间处于长期下跌,而中小散户处于不断亏损、不断逃亡、不断离市的过程之中。这是中国A股又一个长期下跌的根本原因之一。  三、2005年5月,中国开始进行股权分置改革,国家股、法人股在对流通股进行了少量的股权补偿后 (大多数为10∶3补贴,但实际上10∶5都还不够),就开始逐步地、分批地、大量地以市场(高)价兑现,流向市场,进行套现。有的大股东的出逃、套现,呈 “倒垃圾”状。在股权分置改革前,不能流通的国家股、法人股,约占上海、深圳上市公司的股权总额的66%左右;从2005年5月到2012年5月的股权分置改革中,沪深两市的上市公司中,已有大量的上市公司将国家股、法人股套现,撤离股市 (证监会发现其变现过快,造成股市大跌后,又做出了每年大小非只能变现9.99%的规定).  中国沪深两个证券市场国家股、法人股(俗称“大小非”)解禁,由于2005年—2006年正值股权分置改革初期,解禁相对较少,而2007年起骤然增多。  这样长时间的、大批量的原来以1—1.5元计入上市公司的国家股、法人股,现在以10—20元,甚至更高的市场价格解禁、变现、逃离,中国A股就无奈地处于长期的大跌之中。  上海深圳两地三市(A股、创业板、中小企业板)到2012年5月,仍有22.74%的国家股、法人股未流通变现,但它们的变现流通的总态势是不会改变的。而这种变现流通的过程,实际上就是大股东(国家股、法人股)向二级市场合法圈钱、套现、利益转移完成的过程。源源不断的资金被抽走,肯定对股市形成巨大压力,这也使股市长期处于下跌态势中。这在世界发达国家及新兴国家股市中都是闻所未闻的。  此外,由于2005年66%的大小非及现在的22.74%的大小非未解禁流通,而M2的货币与准货币又较多投放,也使中国股价多数高于欧美,使股市在人民币升值及大小非解禁中有不断下跌趋势。  【本周股市:除周一轻微上涨外,余下三天都呈下跌趋势。即便是希腊选举结果较好,全球股市都松了口气的周二、周三,世界股市都在上涨,但中国股市依旧下跌。特别是周四,股市一度跌到了2253点,与两个半月的低点2242咫尺之遥,十分凶险。主要原因是:  ㈠宏观实体经济依然呈下行趋势,衰退景象没有减退,钢铁跌价,宝钢、包钢、鞍钢都在低位运行;中国石油、中国石化均一次次下行;煤矿业纷纷走入困境,大同煤业、兰花科创、潞安环能、中煤能源都在低位挣扎。  银行业在最近一次降息潮中,由于利率可以浮动,已出现了存款向3.575%的高利息的中小银行大搬家的趋势,工、农、中、建、招等大银行正在紧张地关注着客户动态。其实,资本的本性都是逐利的,领导人关系再好,客户忠诚度再高,最终也斗不过宁波银行等小银行实打实的利率一浮到顶的挑战的。银行业总的利差被压缩,总的利润下降是肯定的,这又使权重占40%的银行股也举步维艰。  ㈡新股已成极危险的“地雷阵”与臭鱼烂虾市场,拖累二级市场下行。  很多二级市场投资者对新股大批破发幸灾乐祸,认为这一来,就可以逼这个打新股的近万亿资金进入二级市场,以炒动二手股,其实不然。  时下,新股改革已是乱象横生。现在的新股市场已改得乱七八糟,人们好像来到了一个可怕的假冒伪劣产品、违禁品很多的市场。有关方面还理直气壮地称:改革成功了,谁叫你买的,你可以不买啊!且行政规定极不利于人数最多的中小散户,这在国外简直是匪夷所思、难以想象,这会失人心的啊!  且小盘新股跌,自然拖累同类大、中盘二手股跌。因此,新股市场严重冲击二级市场,二级市场能好吗?  ㈢恰逢年中6月30日,商业银行竞争激烈,头寸极紧。  6月30日就在眼前,无论工、农、中、建、交、招几大银行及中小银行都头寸极紧,都在苦苦希望存户不要搬家,希望让他们完成上级给的存款额度任务。回购利率在周三升得很高很高。大家一方面忙着过端午节,一方面抢10%的回购等,资金很紧很紧,二级市场自然大跌不止。】

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